不靠软件的美国软件公司：靠比特币每天赚5亿美元！遭做空机构盯上，股价暴跌16%

摘要： 央国企大模型市场在拼什么既要全链路贴身服务又要标准化产品快速落地而具有两方面能力的企业非常稀缺文牛慧周享玥编赵艳秋奇瑞董事长尹同跃出席了月全球最大比特币...

央国企大模型市场在拼什么？既要全链路贴身服务，又要标准化产品快速落地。而具有两方面能力的企业非常稀缺。 文｜牛慧 周享玥 编｜赵艳秋 奇瑞董事长尹同跃，出席了10月24....

全球最大比特币持有企业、微策略近日再次引发市场热议。该公司自2020年起将比特币视为应对通货膨胀的手段，不断购入比特币，公司联合创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒近日透露，随着比特币价格接近10万美元，公司每天盈利高达5亿美元。

当地时间23日，透露，该公司持有的比特币估值在过去两周内增 54亿美元。他表示：“我们目前可能是美国增长最快、同时也是最赚钱的公司。每天能赚5亿美元的企业并不多。”

▲迈克尔·塞勒

微策略的收入暴增得益于近期比特币价格飙升。作为应对通货膨胀的对冲手段，塞勒自2020年以来便积极购入比特币。在美国总统大选后，塞勒继续增持超过5万枚比特币，目前该公司总持有量已超过33万枚。公司股价也随之飙升，今年年内涨幅约600%。

不过，这家软件上市公司的盈利并非来自传统的软件业务，而是通过将资本市场和比特币的价格上涨相结合，形成一个“循环套利”模型。它的核心“玩法”如下：发行股票和债券筹集资金；用筹集的资金购买比特币，根据数据，其购买比特币的平均价格大约为4万美元；比特币价格上涨后，市值随之飙升，股价也被推高；再发行更多，继续循环，形成“融资—购币—推高市值—再融资”现象。

此外，投资者对比特币的乐观情绪进一步推动微策略的股价上涨，甚至超过比特币本身的涨幅。由于该公司持有大量比特币，其股票被市场视为一种“比特币ETF的替代品”。许多无法直接投资比特币的投资者会选择购买该公司的股票，从而间接参与比特币的市场波动。

根据塞勒的说法，微策略持有的比特币数量越多，股价就会越高，公司就能通过高价发行股票再融资以购买更多比特币。他将这一策略命名为“BTC收益率”，即公司每千股股票对应的比特币持有量的变化。

然而，也有质疑的声音出现，认为微策略的盈利模式依赖比特币价格上涨和投资者情绪推高股价。虽然目前看似成功，但其高溢价和“无限循环”策略不可持续。一旦比特币价格下跌或市场情绪改变，该公司股价可能面临 风险。11月21日，知名做空机构香橼研究宣布对微策略进行做空操作，认为其股价被高估。受此消息影响，微策略股价当日下跌约16.2%。香橼指出，“现在比特币投资比以往任何时候都更容易，从微策略公司的交易量来看，其已经完全脱离了比特币的基本面。”

红星新闻记者 邓纾怡

编辑 郭宇 责编 邓旆光